评：蚂蚁集团上市，将是科创板第二个里程碑

本文摘要：将是科创板第二个里程碑 每经评论员 杜恒峰 2019年7月22日，科创板首批25家企业在科创板上市，从无到有，这是科创板的第一个里程碑，同时也宣告A股自问世以来最重要的登记制改革月落地。2020年7月20日，科创板大市步入一周年之际，又将步入第二个里程碑——全球仅次于独角兽蚂蚁集团宣告计划在科创板和港股实时上市。 蚂蚁集团之于科创板的意义，在于其极大的体量。 2018年最后一轮融资，蚂蚁集团估值已近万亿元人民币，与国有大行相似。

将是科创板第二个里程碑　　每经评论员 杜恒峰　　2019年7月22日，科创板首批25家企业在科创板上市，从无到有，这是科创板的第一个里程碑，同时也宣告A股自问世以来最重要的登记制改革月落地。2020年7月20日，科创板大市步入一周年之际，又将步入第二个里程碑——全球仅次于独角兽蚂蚁集团宣告计划在科创板和港股实时上市。　　蚂蚁集团之于科创板的意义，在于其极大的体量。

2018年最后一轮融资，蚂蚁集团估值已近万亿元人民币，与国有大行相似。据报导，蚂蚁集团IPO的估值目标是2000亿美元，即1.4万亿元人民币左右，而目前科创板个股市值绝大多数在千亿元以下，蚂蚁集团上市未来将会将科创板个股的市值下限提高好比一个数量级。不仅如此，蚂蚁集团上市也意味著科创板大配套，科创板总市值将从目前的2.62万亿元，减至4万亿元左右，板块建设将大大提速。　　蚂蚁集团之于科创板的意义，在于其生态级的行业地位。

生态级企业，意味著更高的竞争壁垒，占有利润最可观的业务，无论是在经营上还是估值上都有无法相提并论的优势。建构一个商业生态并在其中居住于核心方位，是一家企业市场地位最高级的形态，无论是美国股市的FAANG还是港股的腾讯、美团、小米，市值最低的企业无一不是那些在各自行业生态中居住于核心地位的企业。不免提到上证指数，A股投资者都会为错失阿里、腾讯、京东、百度等企业而失望，如今科创板已吸取了中芯国际、金山办公、寒武纪等优秀企业，但这些企业距离沦为生态级企业仍有较小距离，蚂蚁集团作为中国金融科技领域的领先企业，早已创建起了移动支付、互联网保险、互联网银行、个人信用、金融投资等有所不同类型金融业务的生态体系，其在科创板上市，将空缺长期以来世界级头部科技企业在A股市场的遗缺。

　　蚂蚁集团之于科创板的意义，在于其均衡市场的起到。截至目前，科创板有数147家公司，绝大多数公司的近期股价都低于IPO发行价，投资者取得了更为可观的报酬。

科创板个股极大的赚效应，有投资者对其茁壮潜力的悲观预期，但也和科创板个股流通盘偏低、资金抹黑更容易的特征有关，在科创板多达2万亿元的总市值当中，流通市值仅有占到比约18%，投资者的附加空间并不充份。以7月21日一度因为下跌过多被停止交易的寒武纪为事例，虽然其总市值多达千亿元，但其流通市值仅有85亿元。蚂蚁集团上市后，其百亿美元级别的筹措资金额，意味著投资者的自由选择范围将大大拓宽，这对科创板个股估值或有一定均衡起到。

　　经过一年的运营，科创板在制度设计上已需要采纳蚂蚁集团这样的超级企业上市，但在明确细节上须各方周密打算，其中特别是在必须留意的是流动性方面的打算。在蚂蚁集团之前，科创板IPO募资金额超强百亿元的仅有中国通号和中芯国际两家，前者是第一批科创板企业，上市当天对市场扰动较小，中芯国际上市当天，其成交量占到科创板整体的一半，而其他科创板个股当天成交量较前一日整体下降大约27%，股价广泛大幅度暴跌。蚂蚁集团的体量远大于中芯国际，其对市场走势的考验也将更大。更有更加多增量资金，特别是在是长年机构资金进场，应向现在使劲。

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